我(wo)國(guo)光(guang)(guang)通信(xin)產業大而(er)不強,芯(xin)片和器件(jian)薄弱。經過多年追趕,我(wo)國(guo)光(guang)(guang)通信(xin)產業逐(zhu)漸崛起,光(guang)(guang)網絡設備(bei),華為(第(di)一(yi)(yi))、中興(第(di)四)、烽火已成為全球(qiu)(qiu)中堅,全球(qiu)(qiu)份(fen)額超(chao)4成;光(guang)(guang)纖光(guang)(guang)纜,長飛(第(di)一(yi)(yi))、亨通(第(di)四)、烽火(第(di)六)等脫穎而(er)出,全球(qiu)(qiu)份(fen)額超(chao)過半,并逐(zhu)步實現光(guang)(guang)棒自給;而(er)在(zai)光(guang)(guang)器件(jian)領域(yu),躋身全球(qiu)(qiu)前十的僅有光(guang)(guang)迅(xun)(第(di)五,6%)、海信(xin),國(guo)內廠商主要依托成本優勢,集(ji)中于(yu)下游封裝測(ce)試,在(zai)芯(xin)片領域(yu)薄弱,光(guang)(guang)芯(xin)片占有率不足10%,高(gao)端(duan)芯(xin)片依賴(lai)進口,高(gao)端(duan)器件(jian)、組件(jian)及模塊的供應受日、美制約。

中(zhong)興(xing)禁運(yun)事件(jian)敲響(xiang)警(jing)鐘(zhong)。隨著中(zhong)美(mei)(mei)競爭逐(zhu)步顯性化,中(zhong)美(mei)(mei)貿易爭端升(sheng)級。今年年初,美(mei)(mei)國(guo)(guo)商務部(bu)宣(xuan)布將中(zhong)興(xing)及其(qi)附屬的三家(jia)公司列入(ru)“實(shi)體清(qing)單”,禁止美(mei)(mei)國(guo)(guo)企(qi)業及代理美(mei)(mei)國(guo)(guo)產(chan)品(pin)、技術的廠(chang)商向中(zhong)興(xing)出口(kou)相關的技術和產(chan)品(pin)。在高端器件(jian)上對Finisar、JDSU、Oclaro、Avago等美(mei)(mei)國(guo)(guo)廠(chang)商的依賴(lai),凸顯了(le)我(wo)國(guo)(guo)光(guang)電(dian)子產(chan)業的“空芯化”危機(ji),中(zhong)興(xing)禁運(yun)事件(jian)為我(wo)國(guo)(guo)光(guang)電(dian)子產(chan)業敲響(xiang)警(jing)鐘(zhong)。

國(guo)家級(ji)制(zhi)(zhi)造(zao)業創(chuang)新中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)落地在即,光電(dian)子上升為(wei)國(guo)家戰(zhan)略。創(chuang)新中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)聚焦核(he)心(xin)光電(dian)子芯(xin)(xin)片和(he)器件重大關鍵(jian)和(he)共性技術,打造(zao)集(ji)研發設(she)計、測試驗證、產業孵(fu)化(hua)、人(ren)才培(pei)育、行業服務五大核(he)心(xin)能力的“技術研究院+產業孵(fu)化(hua)及服務平臺(tai)”,是響(xiang)應《中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)制(zhi)(zhi)造(zao)2025》主(zhu)要(yao)舉措,為(wei)制(zhi)(zhi)造(zao)強國(guo)戰(zhan)略重要(yao)一(yi)步,將加(jia)速(su)我國(guo)核(he)心(xin)芯(xin)(xin)片及器件領域突破,加(jia)速(su)國(guo)產替代進程(cheng)。目(mu)前,工信(xin)部、湖北(bei)省各級(ji)政(zheng)府均(jun)正在制(zhi)(zhi)定相關政(zheng)策,給予創(chuang)新中(zhong)(zhong)(zhong)心(xin)建設(she)或項目(mu)建設(she)方面的支持。

盈利(li)(li)預(yu)測及評(ping)級:創新(xin)中(zhong)心建設方案由(you)光(guang)迅(xun)科技(ji)起(qi)草,初始(shi)將(jiang)由(you)光(guang)迅(xun)獨資(zi),未來一年(nian)內將(jiang)引(yin)入光(guang)電(dian)子產業(ye)龍頭企業(ye)、科研院所(suo)、大專院校及產業(ye)基金(jin)等(deng)。光(guang)迅(xun)執“創新(xin)中(zhong)心”之(zhi)牛耳,未來技(ji)術成果轉(zhuan)化上(shang)或占先(xian)機,有利(li)(li)于補足高端芯片及器(qi)件短板,強化綜合實力(li)。我們預(yu)測公司2016-2017年(nian)凈(jing)利(li)(li)潤(run)為3億(yi)(yi)元、4.4億(yi)(yi)元,對應PE分別為56倍、38倍,維持(chi)“買入”評(ping)級。